汇盈策略国防军工ETF相当于变相降低了投资者的投资门槛

来源：躺赢派研究员 / 文：二马小姐

国防军工这阵子暗潮汹涌。表面看起来算不上喧闹，但资金在悄悄流入中。

根据沪深交易所数据，跟踪中证军工指数的相关ETF及联接基金，规模达到283亿，上周净流入5.52亿。而且已经连续6个月净流入。

6月17日，国防军工ETF（512810）公告，将实行份额分拆。这类以往牛市中常有的动作，让人浮想联翩。

这只国防军工ETF，代码颇有记忆点，据说是唯一代码里带“81”（八一）的一只。

目前市场上的国防军工类ETF，主要跟踪的都是中证军工指数，这点没有太多差异。市场上跟踪这只指数的基金大概有十多只，彼此之间的规模有差异。

国防军工ETF（512810）这只，相对规模小一些，但其历史业绩，相对中证军工指数的超额收益，却一直很高。近5年（截至2025年6月17日），国防军工ETF相对中证军工指数，超额收益高达23.05%，还挺让人意外的。

图：国防军工ETF及中证军工指数比较

图：国防军工ETF历年收益和基准指数比较

展开剩余86%

这只ETF的净值是同类国防军工ETF里，当前最高的一只。截至6月17日，净值达到1.22元。按照公告，6月20日份额分拆之后，国防军工ETF相当于变相降低了投资者的投资门槛。这只ETF可能将变成全市场门槛最低的国防军工ETF了。

今年，国防军工一直受到事件驱动的影响，有过几次脉冲式行情。但这个行业看似正发生深刻的变化，甚至最近有知名策略分析师在朋友圈表示，非常看好国防军工。就挺有意思的，国防军工的风不知道能否真正刮起来？

份额分拆，投资门槛大幅降低

份额拆分对ETF来说并不少见的。基金业最早的份额分拆，是从普通开放式基金开始的，最初发生在2007年大牛市。今年行情起来，再次看到 “份额分拆”。

由于投资者常常对投资门槛比较敏感，份额分拆之后，基金投资门槛降低，很受投资者欢迎。但一般只有在牛市，情绪比较好的时候，可能才有这种必要。这也是为什么份额分拆，多发生在牛市。

国防军工ETF这次实施的份额拆分，拆分比例为1：2。拆分后，场内价格、单位净值相当于折半，可能因此会成为全市场投资门槛最低的国防军工类ETF了。拆分将在6月20日实施。

另外要知道的是，份额分拆本身是一个数学问题。

分拆对原来的基金持有人的持仓其实并没有影响，只是净值减半，份额增加一倍，基金的资产总值是不变的，改变的是基金份额，基金净值之间的对应关系，重新列示基金资产。

举个简单的例子，假设投资人持有：基金净值1元x份额1000=持有1000元基金资产

那么份额拆分之后，其实相当于：基金净值0.5元x份额2000=依然持有1000元基金资产

分拆的主要作用是降低交易门槛，提升交投活跃度。

国防军工ETF份额拆分后，原来交易价格是1.2元，二级市场买1手需要120元。份额拆分后，交易价格将变为6毛，买1手就变成60元，交易门槛因此大幅降低，这样也能吸引更多投资者，提升交投的活跃程度。

其实国防军工ETF的流动性挺不错的，截至6月17日，近1年日均成交额达5937万元，可以预见，这次份额一拆二能“锦上添花”。

国防军工：基本面的深刻变化

过往的历史数据看，国防军工虽然波动非常大，但往往在牛市中有“冲锋陷阵”的进攻特性。比如国防军工ETF（512810），2019-2021年这三年牛市里，收益率分别为25%，77%，25%。国防军工是那几年表现最好的行业之一。

除去印巴，伊以两场战争事件驱动的影响，近期国防军工行业就基本面本身而言，也有很多新的动态。

比如商业航空领域，星网工程与千帆星座等卫星互联网星座，完成了正式低轨卫星首次发射后，今年卫星互联网巨型星座将进入提速建设阶段。

C919的量产。以及我国自主研制的大型水陆两栖飞机AG600，在广东珠海取得由中国民航局颁发的生产许可证，AG600飞机正式迈入批量生产阶段。

还有一个重大看点——国防军工贸易订单的突破。

6月初，巴基斯坦首次公开确认，中国已经同意向巴基斯坦提供40架歼-35隐形战斗机、空警-500预警机以及红旗-19反导系统。这份巨额军售合同，价值约百亿美元。

同时，据媒体报道，印尼也启动了对歼-10战机的采购可行性评估。后续，潜在客户可能会持续涌现。

印巴之战中，中国军备优秀的实战表现，首次被世界看到，“广告效应”极为轰动。这一事件，对军贸的影响恐怕非常深远。中国军工过去“低端”的刻板印象，迎来了一次涅槃。整个行业已经事实上实现了一次技术跃升。

国防军工实际上也是科技创新的“塔尖”，往往最尖端的科技，首先会用于国防军工，各国均是如此。在资本市场浩浩荡荡的科技大方向中，国防军工也占据重要位置，只是以往，上市公司主要受到下游需求体量（订单量）的制约。随着国际市场的打开，市场对国防军工盈利前景的看法也在深刻变化。

根据中航证券的数据，我国军贸出口占全球军贸市场的比例为5.9%，远低于美国的43%、俄罗斯的9.6%，略低于法国的7.8%。如果对标美国，发展空间是极为广阔的。

除此以外，国防军工行业的并购重组也是资本市场一条重要主线。尤其航空领域上市公司的并购重组，一直是市场上热度极高的方向，也是一种催化剂。

中证军工指数：

最主流的一只军工指数

国防军工ETF（512810）所跟踪的中证军工指数，目前有80只成份股，也是国防军工行业最主流的一只行业主题指数。

指数相对分散，集中度不高，前十大成份股占比37.24%。

前十大成份股目前包括中国船舶，光启技术，中航沈飞，中国重工，中航光电，航发动力，中航西飞，中国长城，中航机载，海格通信。涉及细分行业，包括航海装备，航空装备，军工电子，计算机设备等。

图：中证军工指数前十大成份股

来自：沪深交易所，截至2025年6月17日

这只指数的细分行业分布里，占比最高的几个细分行业（按照申万三级行业），分别是航空装备（36.5%），军工电子（24.3%），航海装备（11.3%），航天装备（4.3%）。

也能从中看出国防军工行业目前的格局，航空航天、军工电子、航海是最为核心的领域。

图：中证军工指数行业分布（申万三级行业）

最后强调一下，国防军工行业向来波动率比较高，牛市时进攻性非常强，熊市可能也会跌幅比较大，国防军工ETF（512810）更适合交易型选手作为波段工具。国防军工ETF本身还是融资融券标的，互联互通标的，杠杆资金和北向资金都可参与。

数据来源于沪深交易所、公开资料等。

风险提示：国防军工ETF被动跟踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.12.26。以上个股均为标的指数成份股，仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。标的指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。基金管理人评估的本基金的风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。

来源:金融界

发布于：北京市

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